康泰生物抛30亿定添分红7500万 出售费用4年添近24倍

  

上市仅2年的康泰生物又向市场抽血。

日前,康泰生物公告称,拟非公开发走不超过1.2亿股,募资总额不超过30亿元,用于民海生物新式疫苗国际化产业基地建设项现在(一期)、添添起伏资金等。

康泰生物是国内最早从事重组乙型肝热疫苗(酿酒酵母)生产的企业之一,生产周围位居国内疫苗走业前线。2017年2月7日,公司成功闯关IPO登陆深交所。

然而,上市至今才2年,康泰生物一再募资。继IPO募资1.38亿元后,往年发走3.56亿元可转换债,倘若今年30亿元定添顺当实走,基本上属于年年向市场抽血的公司,三年累计募资将挨近35亿元。

与浓密募资相对的是,康泰生物已经实走两次现金分红,累计分红金额仅为7500万元,即便添上今年即将实走的分红,也只有2.35亿元,不到募资总额的7%。

2014年以来,康泰生物经交易绩高速添长,其中往年的净收好(归属于上市公司股东的净收好)较2014年添长了13倍。但是,亮丽业绩背后,是靠巨额费用堆砌而成。同。期,公司出售费用添长了近24倍,毛利率超过90%,而净利率只有21%旁边。

与出售费用暴添绝然相逆,往年,康泰生物研发费用投入添长仅1.77倍,研发费率不息4年消,极。

每年都向市场抽血

一笔高达30亿元的定添大单将康泰生物推至舆论风口。

日前,康泰生物公告,公司拟非公开发走不超过1.2亿股,募资不超过30亿元,用于产业膨胀及添添起伏资金。

按照募资方案,30亿元的募资中,其中拟将21亿元投向民海生物新式疫苗国际化产业基地建设项现在(一期),剩下的9亿元用于添添起伏资金。

这是康泰生物2017年以来的第三次募资。2017年公司IPO时,募资1.38亿元。往年2月,上市不悦一年,公司发走可转换债,成功募资3.56亿元。

不息两次募资,相符计募资4.94亿元。第一次召募的资金,投向了康泰生物清明疫苗研发生产基地一期项现在,截至现在,所募资金通盘用完。按照公司此前吐露的预案,项现在达到预定可行使状态为2020年3月。第二次所募资金,别离投向了研发生产楼建设项现在及预填充灌装车间建设项现在,准许别离投入2.70亿元、0.77亿元。截至今年一季度末,已别离投入2.43亿元、428.38万元。第二次募资,主要是建设研发大楼,而预填充灌装车间建设项现在建设挺进有些缓慢。

综上所述,2017年至今年的三年间,康泰生物年年进走募资,募资金额年年大幅添码,若今年定添募资顺当实走,三年募资总额将达34.94亿元。

备受关注的是,今年募资额度猛添至30亿元,而截至往岁暮,康泰生物总资产为33.36亿元,30亿元募资挨近总资产90%。

与大举募资相比,康泰生物回报。股东的要少得众。上市以来,公司已经实走2016年度、2017年度分红。详细为,2016年度,每10股派0.6元(含税),2017年度为每10股送1.99股转2.984股派1.19元(含税)。两个年度相符计下来,派现金额为0.75亿元。

按照公司吐露的2018年度分红预案,拟向通盘股东每10股派2.5元(含税),以此计算,派现总额为1.61亿元。

那么,倘若2018年度分红方案顺当实走,三年累计派现金额将达到2.35亿元。这一分红金额相较34.94亿元募资,仅占其6.73%。

出售费用4年添近24倍

行为国内疫苗生产龙头企业,康泰生物主要产品为重组乙型肝热疫苗(酿酒酵母)、b型流感嗜血杆菌结相符疫苗、麻疹风疹说相符减毒活疫苗、无细胞百白破b型流感嗜血杆菌说相符疫苗。现在,这些疫苗中不少属于国内I类疫苗。

或由于I类疫苗众当局采购因素,近年来,康泰生物经交易绩高速添长。2013年,公司营收和净利别离为2.51亿元、0.02亿元。2014年至2018年,其交易收好从3.03亿元添长至20.17亿元,4年添长了5.66倍。与交易收好相比,净收好添速更快。2013年仅为200万元,2014年达0.31亿元,往年猛添至4.36亿元,期间,净收好同。比添长率别离为1962.96%、101.59%、37.24%、149.04%、102.92%,年均添幅超过100%。往年净利较2014年添长了13.06倍,较2013年添长了217倍。

康泰生物注释称,近年来,公司乙肝疫苗、Hib疫苗及四联疫苗销量添添,带动业绩添长。

交易收好和净收好大幅添长的同。时,康泰生物的出售费用也在急剧添长。2014年至2018年,出售费用别离为0.41亿元、1.03亿元、2.20亿元、6.15亿元、10.05亿元,4年间添长了23.51倍。

由于康泰生物未详细吐露用于产品营销推广费用,无从查询其宣传推广费占比。不走否认,公司在这方面的投入不会少。值得一挑的是,公司实控人、董事长、总经理杜伟民曾在担任民海生物负责人时,曾因获取产品批文向国家食药监总局官员走贿。

2014年至2018年,出售费用率挨次为13.53%、22.74%、39.86%、52.97%、49.85%。团体而言,出售费率逐年上升。

与出售费用率大幅添长相比,康泰生物的研发费用逐年消,极。2014年至2018年,公司研发费用别离为0.64亿元、0.65亿元、0.63亿元、1.19亿元、1.77亿元,研发费率别离为21.01%、14.41%、11.47%、10.24%、8.76%,不息4年消,极。

出售费率急剧添长、研发费率急剧消,极,康泰生物能否保持市场竞争力及不息盈余能力,令人生疑。

不缺钱仍用9亿募资补血

经交易绩堪称亮丽的康泰生物并不缺钱,单纯从财务数。据上望,并不存在财务压力,而公司照样计划将9亿元募资用于添添起伏资金。

按照康泰生物吐露的定添募资方案,公司拟将30亿元募资中的9亿元添添起伏资金。

年报。表现,截至往岁暮,公司货币资金余额为6.35亿元,公司长短期债务相符计为4.62亿元,货币资金足以遮盖。详细来望债务,短期借款余额为0元,一年内到期的非起伏欠债为0.49亿元,永远借款为2.55亿元、答付债券为1.58亿元,相符计为4.13亿元。数。据外明,公司短期内十足异国偿债压力,永远偿债压力也较幼。

现金流方面,往年,公司经营现金流净额为3.36亿元,同。比添长118.51%。

不过,康泰生物现在不缺钱状态是在一再募资基础上形成的。也许,一旦公司激进膨胀,大肆扩充产能,巨额投入,那么,即便大举募资仍不足。

备受关注的是答收账款。2014年以来,随着经交易绩大幅添长,康泰生物的答收账款也在急剧攀升。

年报。表现,2014年至2018年,公司答收账款账面价值别离为1.41亿元、1.54亿元、2.80亿元、5.32亿元、8.55亿元,4年间添长了5.06倍,添长幅度基本上与交易收好同。步。

答收账款迅速添长的同。时,康泰生物在答收账款坏账准备计挑比例的尺度有些放松。往年,公司半年以内的答收账款零计挑,0.58年至一年内的答收账款计挑比例为5%,1—2年的计挑比例为10%。

同。走业公司中,智飞生物坏账计挑比例为,半年内计挑比例为2%,0.58年至1年的计挑比例为8%,1—2年的计挑比例为20%。计挑比例清晰超过康泰生物。由此可见,康泰生物净收好添速超过交易收好,或与其答收账款坏账准备计挑较矮有肯定有关。

posted on posted @ 19-07-05 05:45  :admin  阅读量:

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